Năm 2026 hứa hẹn một môi trường giao dịch thận trọng nhưng mở ra nhiều cơ hội chọn lọc cho nhà đầu tư thông minh.

Bối cảnh chung của thị trường chứng khoán 2026

Nhà môi giới SHS vừa công bố báo cáo chiến lược cho năm 2026, trong đó nhấn mạnh rằng thị trường sẽ di chuyển trong biên độ hẹp sau đợt bứt phá mạnh của VN‑Index vào năm 2025. Dòng tiền dự kiến sẽ chuyển dịch từ nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn và siêu lớn sang các công ty vốn hoá vừa và nhỏ, những doanh nghiệp chưa được “bàn tay” của nhà đầu tư đẩy lên.

Phân tích nhóm vốn hoá

Trong năm 2025, các cổ phiếu vốn hoá lớn đã chiếm hơn 60% khối lượng giao dịch và đưa VN‑Index chạm mốc 1.800 điểm. Tuy nhiên, SHS cho rằng các cổ phiếu vốn hoá vừa (VND 2‑5 nghìn tỷ) và nhỏ (dưới VND 2 nghìn tỷ) vẫn còn dư địa định giá, đồng thời có tiềm năng tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ nhờ mở rộng thị trường nội địa và xuất khẩu.

Theo dữ liệu nội bộ của SHS, trung bình mức P/E của nhóm vốn hoá vừa giảm 8% so với năm 2025, trong khi lợi nhuận ròng trung bình tăng 12%, tạo ra một “khoảng trống” hấp dẫn cho các quỹ đầu tư trọng điểm.

Kịch bản VN‑Index và mức giá mục tiêu

Kịch bản tích cực: VN‑Index có khả năng kiểm tra lại vùng 1.550 điểm (đỉnh năm 2022) và sau đó thiết lập xu hướng tăng trung‑dài hạn, hướng tới mục tiêu 1.900‑1.950 điểm. Nếu các yếu tố hỗ trợ như tăng trưởng GDP trên 10% và môi trường lãi suất ổn định duy trì, chỉ số có thể chạm ngưỡng 2.000 điểm.

Kịch bản bảo thủ: Nếu áp lực lạm phát tăng trở lại và dòng tiền rút khỏi các cổ phiếu rủi ro, VN‑Index có thể giảm về mức 1.450‑1.500 điểm trước khi phục hồi và chạm lại mức 1.800 điểm đã đạt năm 2025.

SHS ước tính mức dao động hiệu suất cực đại‑cực tiểu của VN‑Index trong năm 2026 là 12,08% và 0,87% tương ứng.

Yếu tố hỗ trợ và rủi ro tiềm ẩn

Yếu tố hỗ trợ:

• GDP dự kiến tăng trên 10% nhờ xuất khẩu hàng hóa chế biến và dịch vụ du lịch.
• Lãi suất ngân hàng trung ương duy trì ổn định, giúp chi phí vay vốn doanh nghiệp không tăng đột biến.
• Tiếp tục quá trình nâng hạng thị trường chứng khoán, tạo sức hút cho vốn ngoại.
• Quy mô vốn hoá thị trường so với GDP vẫn ở mức hấp dẫn (khoảng 70%).

Rủi ro:

• Căng thẳng địa chính trị kéo dài có thể làm giảm dòng vốn FDI.
• Chính sách tiền tệ không tiếp tục nới lỏng, lãi suất huy động tăng khiến chi phí tài chính doanh nghiệp tăng.
• Rủi ro “bong bóng tài sản” đồng thời trên vàng, kim loại quý hiếm, tiền mã hóa và các cổ phiếu liên quan AI.
• Thị trường bất động sản có xu hướng giảm giá ở một số phân khúc, gây áp lực tài chính lên các công ty xây dựng.
• Dư nợ ký quỹ cao (khoảng 55% tổng vốn hoá) khiến thị trường dễ bị kích động khi có đợt bán tháo.

Chiến lược đầu tư đề xuất cho 2026

1. Chọn lọc dựa trên câu chuyện doanh nghiệp: Tập trung vào các công ty có nền tảng cơ bản vững chắc, dòng tiền ổn định và tiềm năng mở rộng thị trường.

2. Tăng tần suất giao dịch: Thay vì nắm giữ dài hạn, nhà đầu tư nên cân nhắc trading ngắn‑hạn để tận dụng các đợt điều chỉnh ngắn hạn.

3. Đặt mức chốt lời linh hoạt: Khi cổ phiếu đạt mức mục tiêu lợi nhuận (15‑20% tùy loại), nên thu lợi nhuận thay vì chờ đợi xu hướng dài hạn.

4. Đa dạng hoá danh mục: Kết hợp cổ phiếu vốn hoá vừa, nhỏ với một phần vị thế vào các quỹ ETF VN‑Index để giảm rủi ro hệ thống.

Như vậy, năm 2026 không phải là năm “bùng nổ” mà là năm “chọn lọc”. Nhà đầu tư thông thái sẽ khai thác tối đa các cơ hội từ các công ty tiềm năng, đồng thời quản lý rủi ro một cách chặt chẽ.

Hãy chia sẻ quan điểm của bạn về chiến lược nào sẽ hiệu quả nhất trong năm 2026 và theo dõi thêm các bản báo cáo chuyên sâu của SHS tại trang web chính thức.