Nội dung chính
VN-Index tăng gần 41% trong năm 2025: Bức tranh thực tế
Thị trường chứng khoán tăng mạnh nhưng tài khoản nhà đầu tư cá nhân lại giảm, tạo ra nghịch lý “chỉ số xanh – tài khoản đỏ”.
Phân hóa sâu sắc giữa chỉ số và danh mục cá nhân
Năm 2025, VN-Index đã ghi nhận mức tăng 40,9% – mức tăng cao nhất trong thập kỷ qua. Tuy nhiên, hơn 46% các mã cổ phiếu trên sàn ghi nhận kết quả đầu tư âm. Sự chênh lệch này xuất phát từ việc đà tăng chủ yếu tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong rổ VN30, trong khi phần lớn các ngành khác bị bỏ lại phía sau.
Lời giải từ các chuyên gia
Ông Đặng Trần Phục, Chủ tịch HĐQT AZfin Việt Nam nhấn mạnh: “Ngay cả những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt cũng chịu áp lực điều chỉnh do lãi suất, yếu tố vĩ mô và sự dịch chuyển dòng tiền.”
Ông Phục khuyến cáo nhà đầu tư nên tập trung vào quản trị rủi ro, duy trì cấu trúc danh mục và ưu tiên các doanh nghiệp có chất lượng tài sản tốt, tăng trưởng EPS hai chữ số, thay vì chạy theo các nhịp tăng ngắn hạn của một vài mã lớn.
Ông Đào Minh Châu, Phó Giám đốc Phân tích cổ phiếu SSI cho rằng nguyên nhân cốt lõi là sự phân hóa cực đại của thị trường và thay đổi trong cấu trúc dòng tiền. Khi dòng vốn tập trung mạnh vào ngân hàng và một số cổ phiếu vốn hóa lớn, các nhóm ngành khác hầu như không nhận được sự hỗ trợ.
Thêm vào đó, “Trade War 2.0” do Mỹ triển khai đầu năm 2025 với mức thuế quan 20‑46% đã làm giảm lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu truyền thống – nhóm cổ phiếu thường được nhà đầu tư cá nhân ưa chuộng.
Chiến lược thích nghi cho nhà đầu tư cá nhân
- Chọn lọc cổ phiếu chất lượng: Tập trung vào doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững mạnh, EPS tăng trưởng hai chữ số và vị thế dẫn đầu trong ngành.
- Quản trị rủi ro chặt chẽ: Đặt mức cắt lỗ, không để danh mục bị “đánh rơi” khi thị trường điều chỉnh.
- Theo dõi dòng tiền lớn: Đầu tư vào các nhóm ngành đang nhận được dòng vốn thông minh (ví dụ: ngân hàng, tài chính, hạ tầng).
- Kiên nhẫn và kỷ luật: Tránh mua vào khi chỉ số đã chạm đỉnh mà chưa có bằng chứng về sự lan tỏa tăng trưởng rộng.
Nhìn về năm 2026: Cơ hội vẫn còn, nhưng chỉ dành cho người chuẩn bị
Vào đầu 2026, VN-Index đã vượt mốc 1.879 điểm, khối lượng giao dịch tăng mạnh cho thấy bên mua đang chủ động. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo: thị trường vẫn đang phân hóa, rủi ro cao đối với những nhà đầu tư thiếu kỷ luật.
Nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có lợi nhuận bền vững, không chỉ dựa vào “đà tăng” của một vài mã lớn. Khi định giá thị trường vẫn ở mức hấp dẫn so với trung bình dài hạn, cơ hội sẽ xuất hiện nhưng chỉ dành cho những ai đã chọn đúng cổ phiếu và duy trì kỷ luật quản trị vốn.
PHẠM DUY
